Россия, раздел: Экономика

Ралли в акциях АВТОВАЗа

Первые осенние дни на российском фондовом рынке ознаменовались бурным ростом акций ОАО «АВТОВАЗ».
Салон АВТОВАЗ, вывеска LADA
Текст: Павел Ворошилин, фото: Владимир Ветров
06 сентября 2010 года в 01:03

Обыкновенные акции компании подорожали за последний месяц на 120%, привилегированные на 90%. Текущая рыночная капитализация компании 44,7 млрд. руб. Коэффициент отношения рыночной капитализации к выручке всего 0,5, а отношения рыночной капитализации к чистой прибыли — отрицательный. До осени 2010 года на протяжении последних нескольких лет акции торговались в боковом коридоре без четко выраженного направления движения, сейчас же мы видим начало формирования четко выраженного восходящего тренда. Инвесторы обратили свое внимание на акции существенно отставшей от рынка компании-гиганта (по масштабам производства) и на текущую рыночную капитализацию, которая этому масштабу явно не соответствует.

Детонатором же столь взрывного роста послужила активная политика правительства, чего стоит автопробег премьера за рулем автовазовского болида с камерами, установленными как на раллийных соревнованиях. Весь мир увидел, что автодорога на дальний восток в России все-таки есть, и автомобили ВАЗ её преодолевают. Также позитива акциям АВТОВАЗа добавляют успешно развивающаяся программа утилизации подержанных авто, ну и, куда же без этого, пошлины на ввоз автомобилей в Россию.

Важный момент для инвесторов в привилегированные акции: в прошлом году в Устав ОАО «АВТОВАЗ» была внесена поправка, закрепляющая за владельцами привилегированных акций право на получение дивидендов в размере 10% от чистой прибыли компании. Проблема для владельцев привилегированных акций сейчас состоит в том, что прибыли у АВТОВАЗа нет: попросту говоря, компания убыточна. Этим и объясняется текущая заниженная стоимость привилегированных акций. Но, стоит заметить что так было не всегда. Когда у АВТОВАЗа была прибыль, и дивиденды выплачивались, тогда цена привилегированных акции в отдельные месяцы превышала стоимость обыкновенных — так было, например, в 2005 году.

А сейчас, в сентябре 2010 цена обыкновенной акции 32 рубля, в то время как привилегированная акция стоит 6 рублей, и ценовая раскорреляция достигла исторического максимума. Обусловлен сей факт отрицательной прибылью компании и, соответственно, отсутствием дивидендных выплат по префам. Но, учитывая масштаб производства и беспрецедентную поддержку правительства, компания вполне способна начать получать прибыль, а это означает, что владельцы привилегированных акций смогут рассчитывать на получение дивидендов. Да и спрэд с обыкновенной акцией должен тогда сократится. Таким образом, расчётливый инвестор, вовремя купив привилегированные акции, сначала может заработать на приросте курсовой стоимости, а затем ещё, когда компания начнет показывать прибыль — получать ежегодно дивидендный доход. Налог на прибыль, получаемую в качестве дивидендов для резидентов физических лиц составляет 9%, налог на прибыль с курсовой разницы 13%.

Карта студента
безумные скидки за 99 руб.
Разборки
дискуссионный клуб
Кто ваш любимый президент?

© 1998-2019 МБУ «Молодежный информационный центр». Все права защищены. Проект закрыт с 2017 года. 16+

Яндекс.Метрика